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两大龙头业绩超预期PCB需求迎来复苏

来源:PCB人才网 时间:2020-12-23 作者:PCB人才网 浏览量:

东山精密公告,预计2020年实现净利14-16亿元,同比增长99%-128%,扣非后净利12.5-13.5亿元,同比增长198%-222%;按中值计算,其中第四季度净利5.4亿元,环比增长22%,扣非后净利5.1亿元,环比增长46%。公司核心产品印刷电路板业务下游需求旺盛,营业收入和利润规模实现较大幅度的增长。同时因受人民币升值的影响,1-11月汇兑损失约1.8亿元。

硬板方面,预计全年收入微幅增长或持平,下半年以来随着安卓和海外消费类客户订单快速恢复,公司HDI业务进展顺利,不考虑并购财务费用下净利率已超过5%。

硬板方面,当前第四季度珠海工厂净利率从上半年低点逐步提升至5%-10%、全年营收有望同比基本持平,管理改善结合下游HDI景气、通信服务器复苏趋势下明年有望实现收入小幅增长、利润率稳定改善的考核目标。

今年第三季度以来,随着疫情负面影响的减弱以及传统消费电子景气周期的到来,PCB需求端迎来复苏,而第四季度iPhone 12系列的发布进一步提振了行业景气度。

需求端以外,此轮PCB行情的到来还有供给端“缺货涨价潮”的强力推动。根据国金证券樊志远团队4日报告对部分PCB厂商以及上游材料、设备供应商访谈得知,体来说,PCB上游覆铜板行业在承受了近一个季度的原材料价格上涨之后,开始寻求向下游转嫁价格力。

结合产业链调研情况,樊志远团队预计此轮高景气行情有望持续至明年第一季度,第一季度后会逐渐恢复正常的供应关系,综合来看各类PCB企业的排产基本排到2021年3月,相对以往排单至春节前的惯例延长约一个月,堆单情况并非特别严重,供给力有望在春节后逐渐缓解。

HDI方面,消费电子终端走向高密化趋势,HDI是PCB应用中成长最快的赛道之一。当前,内资厂商加快HDI产品布局并追赶台系厂商,产能集中与2021年下半年投放,主要投放的HDI面向一阶、二阶、三阶以及Anylayer以上的高端产品仍然紧缺。

从投资的角度来看,国金证券樊志远团队认为,PCB行业短期内景气度高、业绩保障确定性强,长期来看高端且景气度向上的细分领域仍然有机会,如封装基板的深南电路;FPC的鹏鼎控股、东山精密;HDI的胜宏科技、中京电子。


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